業界聚議新三板分層及並購 分層利於打造“精品”

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  備受矚目的新三板分層已進入系統測試階段,在目前掛牌企業數量已超610000家的大背景下,新三板分層後的並購重組與投資策略何去何從?針對這些問題,來自券商、投資機構及新三板掛牌企業的專業人士在近日舉行的“第三屆中國交易商大會”上進行了探討。

  分層有利於打造“精品”

  經過最近兩年疾速擴容及升級,新三板市場不僅掛牌數量已超610000家,之前 諸多掛牌企業已展開了多種形式的資本運作。但與此并肩,都有多量掛牌公司如僵屍般毫無動靜。要怎样“獎優汰劣”?新三板內每项層應運而生。

  海通證券新三板業務負責人魯公路認為,新三板的分層非常有必要,它第一步得把“精品”和“僵屍公司”區分開來,應該重點發展精品公司。“創新層才是真正的(中國版)納斯達克。未來,你这个層次的公司由于達非要交易的要求由于一些要求,那麼就應該按規定退出創新層回到基礎層,這相當於從納斯達克轉到場外市場一樣;反過來,由于擁有90%公司數量的基礎層裏的企業達到了創新層的標準,那麼也都可不里能進入創新層,就好比OTCBB進入納斯達克一樣。”魯公路認為,那么 進退獎懲,都都可不里能把優秀的公司凸顯出來,培育出偉大企業。

  多位與會嘉賓認為,5月份分層後預計有近10000家掛牌企業可進入創新層。申萬宏源場外市場部總經理蔣曙雲認為,擁有新經濟業態、並由于進入創新層的新三板企業是未來投資的熱點:“從我們統計來看,在有望進入創新層的10000家企業中,工業製造業企業超過1000%,投資機構比較關心的還是創新型、創業型、比較有個性化的一些企業。對於這些即便是今年那么 進入、之前 明年有由于進入創新層的企業,也是有可是我 投資機會的。”

  新三板的擴容與分層確實醞釀著諸多機會。一些券商已經準備成立專門的子公司分享其中商機。

  “證監會鼓勵券商成立專業的子公司去支援新三板發展,以幫助企業規劃出符合新經濟要求的主營業務。銀河證券正在籌備。”銀河證券首席分析師孫建波那么 表示,有意思的是,孫建波還從供給側改革的强度闡釋了新三板之“新”及其機遇。他認為:“供給側改革即‘三新’——新産品、新科技、新服務,新三板應該在這三個方面的孵化上有此人 獨特的路徑和優勢。”孫建波認為,過去的中國經濟注重數量和規模的增長,而如今,GDP的提升非要再走老路,要依靠新品牌、新科技和新服務來提升。

  新三板並購方興未艾

  在新三板內每项層之前 ,新三板每项優質企業已經被A股上市公司以並購办法“抽到”了更高層級的市場。數據顯示,2015年新三板發生了1000多起掛牌公司被並購的案例。

  不過,隨著新三板融資功能的發酵,少數有實力的新三板企業“反客為主”,邁開了收購A股上市公司的步伐。九鼎投資反控A股中江地産是經典案例。

  繼九鼎投資之後,去年6月份,新三板公司和君商學發佈公告,以14億元受讓匯冠股份原大股東西藏丹貝持有的2787萬股股票,之前 而名噪一時。

  今年4月份,上市公司深圳惠程公告稱,實際控制人擬向中馳極速協議轉讓其持有的公司完整性股份,轉讓完成後,深圳惠程式控制股股東將變更為中馳極速。而站在中馳極速背後的是新三板公司信中利。

  除此之外,新三板公司主動性的並購更多發生於企業上下游産業鏈的並購重組。“新三板市場快速高效的再融資功能,非常有利於掛牌企業實施並購。”新三板掛牌企業哇棒傳媒高層顏鴻那么 表示。該公司近期剛斥資1.26億收購了北京昊海金橋廣告有限公司70%股權。

  然而,並購是一項專業而又複雜的工程,對於並購經驗較少、無專業運作團隊、資金借貸困難的新三板公司而言,办法是尋找專業的PE機構來企业企业合作。凱石投資合夥人俞鐵成建議用“加杠桿”办法助力新三板公司並購,他認為掛牌公司與PE機構企业企业合作設立專項並購基金,再適度配資,完整性都可不里能收購較大體量的公司。“你这个思維一旦放開,新三板企業在主動並購方面能夠做的事情就非常多。” 俞鐵成那么 表示。

  魯公路也認為,新三板公司設立並購基金去實施並購重組是非常好的办法,“掛牌公司和私募機構在一塊都可不里能發揮人及的優勢。”